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人行另類加息 2018首升市場利率

2018年才剛開始,中國人民銀行(大陸央行)就動手調升利率。根據人行16日公告,當天在公開市場進行的63天期逆回購得標利率,上漲5個基點至2.95%,分析人士指出,這是2018年首次市場操作利率的上漲,雖然不涉及基準利率調整,但仍被市場視為另一形式的「升息」。人行主要的目的,很可能就是要平抑今年已越來越高的通膨預期。



事實上,針對年關前的流動性需求,人行近期不斷放水,除了日前公布的「春節限定版降準工具」──臨時準備金動用安排,預計將釋出2兆元(人民幣,下同)資金外,16日更一口氣開展3200億元逆回購操作,加計當天有500億元逆回購到期,總計人行在16日實現的淨投放規模高達2700億元。

引導市場合理預期

值得注意的是,人行左手大量釋出流動性,右手卻悄悄忙著踩煞車。在上述3200億逆回購當中,人行對63天期的100億逆回購得標利率上調5個基點至2.95%。市場人士指出,這是2018年開年以來,人行首度上調公開市場操作利率,從市場面來解讀,等於是人行另一種形式的「升息」。

針對人行上調利率,人行官員不諱言,主要是引導市場形成合理的利率預期,避免金融機構過度加槓桿和擴張廣義信貸,以利監管層對宏觀槓桿率的管控。

大宗商品推升物價

另有專家指出,人行此次調升市場利率,更深一層的考量在於弭平通膨預期所帶來的風險。因為,自去年以來包括石油在內的各類大宗商品頻頻上漲,連帶導致化肥等物資價格出現跟漲,這些因素對於今年的食品價格都會有向上的推力,也讓今年的通膨可能具有較強的衝擊。在此情況下,市場對今年CPI(消費者物價指數)的上漲預期幾乎是一致的,尤其是去年基數很低,今年的物價肯定會高於去年。對此,人行不可能視而不見、無動於衷。

因此,專家預估,除了降低金融槓桿率之外,人行此次上調市場利率,很可能希望藉此為今年的通膨預期先行打「預防針」,未來是否還有後續「升息」動作,值得加以關注。

(旺報)



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